本文着手：期间周报 作家：李佳晅 何珊珊

AI算力波澜狂涌，A股光模块上市公司集体交出史上最强得益单。

期间周报记者统计数据披露，本年一季度，中际旭创(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、光迅科技(002281.SZ)、华工科技(000988.SZ)、剑桥科技(603083.SH，06166.HK)、汇绿生态(001267.SZ)、天孚通讯(300394.SZ)、光库科技(300620.SZ)、亨通光电(600487.SH)、景旺电子(603228.SH)等10家光模块鸿沟企业，营收普涨，增幅16%至192%不等。其中，中际旭创、剑桥科技等8家企业增收又增利，净利润同比增幅46%至313%不等。

环球算力基建广泛需求聚集开释，径直推进光模块企业反季节性增长。以往，受春节休假停工、国外客户年头预算审批以及采购趋于保守等要素影响，一季度向来是光模块企业的业务淡季。每每，第二季度驱动，客户采购订单聚集落地，800G、1.6T等高速居品驱动放量，光模块企业的业务逐步攀升，并在第四季度进入全年旺季。

功绩增长助推企业市值飙涨。中际旭创、新易盛、天孚通讯被称为“易中天”，三巨头总共总市值一度向上贵州茅台（600519.SH）。4月22日盘中，中际旭创、新易盛和天孚通讯的市值一度离别攀升至9866亿元、6132亿元、2900亿元，总共1.89万亿元，向上贵州茅台今日盘中约1.8万亿元的市值。4月23日，中际旭创市值一度冲破万亿大关。

尔后，行情回落。4月29日收盘时，“易中天”三巨头市值总共约1.72万亿元，与贵州茅台1.75万亿元市值收支约300亿元。

商场热度分化

光模块板块的热度从2026年头就已驱动蕴蓄。

期间周报记者把柄Wind数据梳剃头现，上述10家公司总市值从2026年1月1日约1.63万亿元跃升至4月29日约2.34万亿元，短短4个月净增约7092亿元。

一季报发布后，企业商场热度反而出现分化。

Wind数据披露，4月23日，中际旭创盘中市值初次冲破万亿大关，自旧年同时以来累计涨幅超1000%，成为继工业富联后第二只总市值冲破万亿的算力主张股。4月27日，剑桥科技发布一季报。功绩论说披露，一季度，剑桥科技净利润1.18亿元，同比大增276.44%、环比暴增2722%。一季报发布今日，剑桥科技港股尾盘直线拉升一度涨超9%。

光模块板块热度飞扬，多家企业功绩同比收场增长，但环比却仍有下滑。4月23日，新易盛发布一季报。功绩论说披露，一季度，新易盛盈利27.80亿元，同比增长76.80%，环比下滑13.25%。4月24日一开盘，新易盛股价就暴跌11.67%，市值一天挥发约700亿元。天孚通讯也遭逢相通情况，该公司一季度收场净利润4.92亿元，同比增长45.79%，但环比已领路两个季度下滑，毛利率从2025年第四季度的60.56%降至56.6%，公布季报当日盘中一度跌近8%。

资深科技产业分析师、钉科技首创东谈主丁少将向期间周报记者分析示意，当今，成本商场对光模块企业环比变化高度敏锐，同比反馈长久成长性，但环比更能即时考据订单拜托节拍、产能爬坡及下搭客户成本开支强度。一季度波动径直映射技巧迭代窗口期的卡位才气，商场需通过高频数据证明盈利预测的上修逻辑。

关于这种“环比敏锐”是否意味着企业基本面出现拐点，业内看步骤相对矜重。华芯金通（北京）半导体究诘有限公司首席巨匠吴全则对期间周报记者分析示意：“每一家光模块企业的股价变化节拍存在渺小差距，当今，成本商场对光模块企业的价值判断，仍在执续改造阶段，但企业的功绩限度、盈利才气的基本面不存在大问题。”

光模块迎要道执行

尽管各家企业的商场情谊冷热不均，但接下来它们濒临的执行却高度一致：上游原材料紧缺与CPO等代际技巧演进。

在供应端，上游物料紧缺加重。据Lightcounting测算，2026年800G和1.6T高速光模块的商场限度将达到约146亿好意思元，但1.6T光模块濒临高达千万只的供需缺口，20%-30%的潜在需求被上游物料“卡”住，这种弥留态势预测将赓续至2027年。

深挖预支款项细节，更能看出供应链竞争的尖锐化。中际旭创一季度预支款从旧年末的1.34亿元暴增至14.88亿元，增幅超10倍；新易盛的预支款也从1695万元猛增至6.82亿元，而其一季度计较手脚现款流量净额仅录得6.84亿元，环比骤降77.67%；剑桥科技计较性现款净额为-2.19亿元，主要原因指向计谋性加多要道物料储备导致货款支付加多。可见，光模块公司皆在用“告贷保险供应”的形状为畴昔买单。

技巧迭代的加快是访佛在光模块企业供应压力之上的另一层风险。在CPO、NPO等新技巧的迭代冲击下，中际旭创一季度研发用度同比增长122%至6.45亿元，畴昔五年总共研发参预达49.06亿元。新易盛2025年全年研发参预达7.02亿元，研发东谈主员增至805东谈主。天孚通讯近三年累计研发参预达6.42亿元，2025年全年研发增长近15%。这意味着，头部企业正在用更高强度的研发参预来对冲技巧路子的不细则性。

吴全分析指出足球外盘网站app官网，在当下上游原材料紧缺、CPO等技巧可能带来行业变革的配景下，光模块企业能否具备供应链垂直整合才气，能否与高卑劣酿成技巧与订价共鸣，能否绑定好环球化客户，将决定它们不才一阶段竞争中的强弱分化。通俗来说，制胜的要道不在于单一技巧或单一客户，而在于是否能拉通整个价值链条，并在各阵势中栽植起相识的共鸣筹划。